La société d’investissement américaine Proprium Capital Partners a noué un partenariat stratégique avec le géant financier britannique Legal & General Group (L&G) dans le cadre d’une opération sur le marché privé d’une valeur estimée à 276 millions d’euros. Cet accord marque une étape clé pour les deux entreprises et reflète l’intérêt croissant des investisseurs institutionnels pour les actifs alternatifs en Europe, dans un contexte économique incertain.
L’accord porte sur un portefeuille diversifié d’investissements privés au Royaume-Uni et en Europe de l’Ouest, avec un fort accent sur l’immobilier, les infrastructures et les instruments de dette à long terme. L’objectif principal est de générer des revenus durables et un potentiel de croissance à long terme.
Profil des parties prenantes
Proprium Capital Partners est une société indépendante issue de Morgan Stanley, qui gère plus de 2,5 milliards de dollars d’actifs. Elle est spécialisée dans les stratégies immobilières et de capital-investissement, s’appuyant sur une expertise analytique approfondie et un réseau mondial de partenaires en Amérique du Nord, en Europe et en Asie.
Legal & General Group (L&G) est l’un des plus grands investisseurs institutionnels du Royaume-Uni, avec plus de 1 500 milliards de livres sterling d’actifs sous gestion fin 2024. L&G développe activement sa présence dans les investissements alternatifs, notamment dans l’immobilier résidentiel, les obligations vertes, les projets d’infrastructure et les fonds ESG.
Dans le cadre de cet accord, L&G assurera la gestion principale des actifs, tandis que Proprium occupera le rôle de co-investisseur stratégique. Le partenariat mettra l’accent sur des stratégies d’investissement responsable (SRI) intégrant pleinement les principes ESG, en phase avec la demande des investisseurs institutionnels pour des solutions à long terme et durables.
Structure de la transaction
La structure retenue est celle d’une coentreprise, avec un apport en capital des deux parties et une gestion conjointe. Le portefeuille initial comprendra :
- de l’immobilier résidentiel et commercial ;
- des infrastructures dans les domaines de l’énergie et des transports ;
- de la dette à long terme, y compris des obligations vertes et infrastructures ;
- des projets ciblés de développement durable en Europe.
La stratégie suivie sera de type core-plus, visant des actifs générateurs de revenus stables avec une marge d’optimisation par la gestion active.
Objectifs stratégiques et zone géographique
Cette plateforme commune vise à construire un véhicule d’investissement robuste à long terme, couvrant le Royaume-Uni, l’Irlande, le Benelux, l’Allemagne et les pays nordiques, avec une possible extension future vers le sud de l’Europe, notamment l’Espagne et l’Italie.
Les investissements prioritaires incluront :
- la rénovation énergétique du parc immobilier ancien ;
- le développement de logements abordables ;
- le financement de partenariats public-privé dans les infrastructures ;
- le soutien aux énergies renouvelables et à la gestion durable de l’eau.
Ces domaines sont de plus en plus valorisés par les investisseurs institutionnels, en raison des réglementations européennes renforcées et des objectifs de transition climatique.
Contexte : la montée en puissance des marchés privés
Alors que les marchés publics restent volatils et que les taux d’intérêt demeurent élevés, les investisseurs institutionnels se tournent massivement vers les marchés privés. Selon Preqin, les actifs sous gestion dans le capital privé en Europe ont dépassé les 2 100 milliards d’euros fin 2024, avec plus de 30 % des allocations consacrées à des stratégies alternatives.
Dans ce contexte, le partenariat entre Proprium et L&G constitue une réponse stratégique à la demande croissante pour des véhicules d’investissement résilients, transparents et à impact.
Commentaires des dirigeants
Un responsable européen chez Proprium Capital Partners a déclaré :
« Ce partenariat représente une opportunité unique de combiner notre expertise analytique et notre rayonnement mondial avec l’envergure institutionnelle et la rigueur d’investissement de L&G. Ensemble, nous voulons bâtir un portefeuille d’actifs réels générant de la valeur sur le long terme, en cohérence avec les priorités durables des grands investisseurs. »
Un porte-parole de Legal & General Investment Management a ajouté :
« Alors que les normes ESG deviennent plus strictes et que les attentes des clients évoluent, nous construisons des fonds de nouvelle génération, performants et porteurs de sens. Notre collaboration avec Proprium s’inscrit pleinement dans cette démarche. »
Rentabilité attendue et considérations de risque
Bien que les rendements prévisionnels n’aient pas été publiés, les analystes du secteur estiment que le taux de rendement interne (TRI) du fonds pourrait se situer entre 8 % et 11 %, en fonction des classes d’actifs. Les risques potentiels comprennent :
- les contraintes réglementaires, notamment dans le logement locatif en Europe ;
- l’augmentation des coûts de construction et de financement ;
- la volatilité géopolitique et des taux de change.
Les deux partenaires ont précisé que la diversification géographique et une gestion prudente des risques seront des piliers fondamentaux de la gouvernance du fonds.
Conclusion
Le partenariat stratégique entre Proprium Capital Partners et Legal & General Group, d’un montant de 276 millions d’euros, souligne l’évolution du paysage de l’investissement institutionnel vers des solutions privées, durables et alignées sur les valeurs ESG.
En combinant la capacité de gestion de L&G et le réseau international de Proprium, cette alliance vise à produire des rendements solides tout en contribuant à des objectifs environnementaux et sociaux mesurables. Elle établit un nouveau standard dans la collaboration autour des marchés privés européens et illustre le rôle croissant de la finance durable dans la construction de portefeuilles de long terme.
